เรื่องนี้ต่อจากเรื่องหุ้นพื้นฐานดีเป็นยังไง (1) นะครับ
คราวก่อนเราพูดถึงเรื่องหุ้นดีแบบมี DCA แล้ว ตอนนี้เรามาพูดถึงหุ้นที่ดีแบบ
ชั่วคราวบ้าง
หุ้นแบบไหนเรียกพื้นฐานดีชั่วคราว
ถ้าหุ้นพื้นฐานดีคือหุ้นที่ที่มีกำไรเติบโตสม่ำเสมอ ปันผลออกมาได้เยอะ หุ้น
พื้นฐานดีชั่วคราวก็หันที่อยู่ฝั่งตรงข้าม คือมีกำไรไม่สม่ำเสมอ
หุ้นพวกนี้มีอยู่มากในตลาดหุ้นไทย ถ้าเราจะเล่นหุ้นไทยไม่มีทางหลบหุ้น
พวกนี้พ้น ดังนั้นเราควรทำความเข้าใจ หาทางอยู่ร่วมกับมัน และตัดกรองว่า
แบบไหนควรเล่นยังไง หรือแบบไหนยากเกินไปไม่ควรเล่น
หุ้นดีชั่วคราวมีอีกชื่อว่า Cyclical stock หรือหุ้นวัฏจักร
หุ้นพวกนี้กำไรจะดีตามรอบวัฏจักรเศรษฐกิจ หรือวัฏจัฏจักร
สินค้า (Commodity)
หุ้นวัฏจักรเศรษฐกิจก็คือหุ้นที่พึ่งพาเศรษฐกิจ เช่น ธุรกิจรับเหมา อสังหา ยานยนต์
อิเลกทรอนิค รับเหมาก่อสร้าง
ส่วนหุ้น commodity ก็คือสินค้าหรือบริการที่รที่ราคาขึ้นลงตาม supply
demand เช่น ธุรกิจเรือ น้ำมัน น้ำตาล
มีคนเคยพูดว่าเวลาที่รอบของหุ้นcommoมา แม้แต่ช้างก็บินได้
ผมว่าเป็นเรื่องจริงมาก เพราะถ้ากำไรของหุ้นcommoมาจะมีอัตราการ
เติบโตที่สูงมาก ทำให้หุ้นขึ้นได้เป็นเด้งๆ
แต่ผมคิดว่าไม่ใช่หุ้น commo ทุกแบบที่เราสามารถเล่นได้ เพราะบางตัวก็มี
ความซับซ้อนเกินไป เราควรที่จะเลือกธุรกิจที่เราได้เปรียบในการเล่นจะดี
กว่า
หุ้น commodity แบบไหนที่เราไม่ควรไปยุ่งด้วย
หุ้น commodity ที่เราควรหลีกเลี่ยงก็คือหุ้นที่คาดการกำไรได้ยากเกินไป
ธุรกิจพวกนี้จะมีลักษณะ คือ
- ต้นทุนการผลิตในธุรกิจนี้จะมีความผันผวนง่ายมาก เช่น ต้องพึ่งพาดินฟ้าอากาศ
2. เป็นสินค้าที่ไม่ค่อยมีความต่าง ซื้อของเจ้าไหนก็ได้ ผู้ซื้อเน้นราคาถูกไว้ก่อน
3. บริษัทในธุรกิจพวกนี้โดยมากจะไม่ค่อยมีเจ้าที่เก่ง โดยมากจะลุ่มๆดอนๆพอๆกัน
ตัวอย่างเช่น
โรงงานน้ำตาลที่ไม่มีโรงไฟฟ้า และมีการซื้อค่าเงิน กำไรขึ้นอยู่กับสภาพ
อากาศ ถ้าฝนไม่ตกก็ไม่สามารถปลูกอ้อยได้ ถ้าตกมากไปอ้อยตาย หรือ
อ้อยจืดก็ผลิตน้ำตาลได้น้อย สมมมุติเดาได้ว่าราคาน้ำตาลดี ผลิตน้ำตาลได้
เยอะ ก็ต้องมาเจอค่าเงินอีกว่าซื้อถูกทางหรือไม่
บริษัทพวกนี้ต่อให้กำไรดีติดต่อกัน22ไตรมาสผมก็ไม่เล่นเพราะมีการคาด
การที่ยากเกินไป ต่อให้ใช้เทคนิคอล สภาพการเป็นเทรนด์ของหุ้นพวกนี้ก็
สั้นและผันผวนมาก ไม่คุ้มค่าความเสี่ยง
ธุรกิจแบบนี้ถ้าเราเป็นเทรดเดอร์ไปซื้อฟิวเจอร์ราคาสินค้าน่าจะทำกำไรได้
ง่ายการการซื้อหุ้น
แล้วหุ้นcommodityแบบไหนคุ้มค่าความเสี่ยงที่เราจะเล่น
หุ้นcommoที่เราจะเสี่ยงเล่นคือหุ้นcommoที่เราพอจะคาดการกำไรได้
และบริษัทต้องได้ประโยชน์จากการขาดแคลนสินค้า 3-4 ไตรมาสขึ้นไป
เช่น ตอนอุตสาหกรรมฟิล์มขาดแคลน การจะเพิ่มรupplyฟิล์มต้องใช้เวลา
มากกว่า 12 เดือนในการติดตั้งเครื่องจักรใหม่
หรือล่าสุดในกรณี RCL ที่การขาดตู้ container และค่าระวางเรือที่สูงขึ้น
ทำให้ RCL ได้รับประโยชน์ในเรื่องนี้
จะเห็นได้ว่าบริษัทในธุรกิจนี้ได้ประโยชน์จากราคาขายที่เพิ่มขึ้น โดยที่
ต้นทุนบริษัทยังใช้เท่าเดิม ทำให้กำไรเติบโตมาก
ถึงแม้พายุจะพาให้ทุกบริษัทได้กำไร แต่สิ่งที่เราควรทำคือเลือกบริษัทที่มี
โครงสร้างที่จะรับผลประโยชน์จากเหตุการณ์สูงสุด
เช่น ในปี 2010 PTL มีกำลังการผลิตเหลือเพื่อเนื่องจากมีการขยายกำลังการ
ผลิตมาในปีก่อนหน้า และเดิมมีโครงสร้างการบริหารที่ดี มีงบดุลที่ดี ทำให้
เมื่อโอกาสมาถึง PTL สามารถฉวยโอกาสนี้ไว้ได้
ในขณะเดียวกัน ถ้าเราเลือก TF! ซึ่งไม่ได้มีพื้นฐานเดิมดีเท่าPTL ผล
ตอบแทนที่ได้นั้นต่างกันเยอะมาก
จะเห็นได้ว่า PTL ได้รับประโยชน์จากราคาฟิล์มที่เพิ่มขึ้นติดต่อกันหลาย
ไตรมาสทำให้หุ้นสามารถขึ้นได้ 10 เด้ง
